房地產(chǎn)企業(yè)不良資產(chǎn)的搶灘登陸戰(zhàn)正式打響
日期：2017-05-02 09:46:00閱讀：9062次
近日，銀監(jiān)會(huì)正式批復(fù)中國(guó)工商銀行籌建工銀金融資產(chǎn)投資有限公司，專門從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。小編從銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站查詢到，農(nóng)行、建行申請(qǐng)成立的資產(chǎn)管理公司也已獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)籌建。
據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.58萬(wàn)億元，比年初增加673億元，同比少增504億元。雖然不良貸款增速有放緩趨勢(shì)，但我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量仍難言樂觀，不良資產(chǎn)處置壓力較大。隨著“銀行系”資產(chǎn)管理公司的揚(yáng)帆起航，債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)有望加速推進(jìn)，不良資產(chǎn)處置將更具專業(yè)化和更有效率。
債轉(zhuǎn)股專營(yíng)機(jī)構(gòu)加速落地
去年10月國(guó)務(wù)院正式下發(fā)的《關(guān)于市朝銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》提出，支持銀行充分利用現(xiàn)有符合條件的所屬機(jī)構(gòu)，或允許申請(qǐng)?jiān)O(shè)立符合規(guī)定的新機(jī)構(gòu)開展市朝債轉(zhuǎn)股。我國(guó)商業(yè)銀行積極響應(yīng)，紛紛推進(jìn)債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，并宣布設(shè)立專營(yíng)機(jī)構(gòu)。
工行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴小編，該行按照“市朝、法治化”原則有序推進(jìn)市朝債轉(zhuǎn)股工作，目前已經(jīng)與9家企業(yè)簽署了《債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)框架協(xié)議》，債轉(zhuǎn)股協(xié)議金額1000億元。
去年11月，農(nóng)行發(fā)布公告稱，擬出資100億元，在北京投資設(shè)立子公司農(nóng)銀資產(chǎn)管理有限公司，專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，成為最早宣布成立資產(chǎn)管理公司的銀行。
此后，工行、建行、中行、交行均宣布成立全資子公司，從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。其中，建行旗下的建信金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)行旗下的農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司和工行旗下的工銀金融資產(chǎn)投資有限公司已獲得銀監(jiān)會(huì)的籌建批復(fù)。
除國(guó)有銀行設(shè)立的全資子公司外，一些地方資產(chǎn)管理公司也浮現(xiàn)銀行身影。今年2月在福建成立的興業(yè)資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“興業(yè)AMC”)被業(yè)內(nèi)人士稱為首家落地的“銀行系”資產(chǎn)管理公司。興業(yè)AMC注冊(cè)資本30億元，由福建欣福地金融控股有限公司和興業(yè)國(guó)信資產(chǎn)管理有限公司共同設(shè)立，后者是興業(yè)信托的全資子公司，興業(yè)銀行持有興業(yè)信托73%的股權(quán)。
根據(jù)經(jīng)營(yíng)范圍，興業(yè)AMC可參與福建省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的批量收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓和處置業(yè)務(wù)，也可收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓和處置非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)。此外，其經(jīng)營(yíng)范圍還包括債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、破產(chǎn)管理、同業(yè)往來及向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)融資和金融通道業(yè)務(wù)。
“興業(yè)AMC將依托各合作伙伴，圍繞不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)積極拓展對(duì)外股權(quán)投資，利用金融綜合化經(jīng)營(yíng)打造和定制一站式的金融服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)處置主業(yè)與股權(quán)投資業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展。”興業(yè)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
“其他股份制銀行和中小銀行也有可能設(shè)立資產(chǎn)管理公司，各地的資產(chǎn)管理公司正在大量設(shè)立之中，可以想象，這是一個(gè)資產(chǎn)管理公司成幾何級(jí)數(shù)上漲的時(shí)代。”有專家如此評(píng)價(jià)。
不良資產(chǎn)處置更加專業(yè)化
目前，市場(chǎng)中已有四家全國(guó)性的資產(chǎn)管理公司，為何監(jiān)管部門還要鼓勵(lì)銀行設(shè)立自己的資產(chǎn)管理公司呢？
對(duì)此，分析人士的解讀是：不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)仍未飽和，需要更多主體加速入場(chǎng)，并且“銀行系”資產(chǎn)管理公司具有不可比擬的優(yōu)勢(shì)。
中國(guó)銀行首席研究員宗良認(rèn)為，由于銀行本身對(duì)企業(yè)債務(wù)比較熟悉，因此，此輪債轉(zhuǎn)股強(qiáng)調(diào)市朝的手段，銀行通過單獨(dú)設(shè)立資產(chǎn)管理公司可以運(yùn)用更為綜合的手段來操作。它的優(yōu)勢(shì)在于，“銀行系”的資產(chǎn)管理公司參與債轉(zhuǎn)股，既兼顧了資產(chǎn)管理公司的優(yōu)勢(shì)，又與銀行相聯(lián)系，效果會(huì)比較明顯。
宗良表示，銀行通過單獨(dú)設(shè)立資產(chǎn)管理公司來參與債轉(zhuǎn)股，采取獨(dú)立公司管理，有利于將風(fēng)險(xiǎn)隔離，把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。
“銀行設(shè)立子公司從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)有三個(gè)好處。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬告訴小編，“一方面可以規(guī)避《商業(yè)銀行法》關(guān)于商業(yè)銀行不能直接持有企業(yè)股權(quán)的限制性規(guī)定，以子公司來持有企業(yè)股權(quán)；另一方面可以使不良資產(chǎn)的處置更加專業(yè)化、更有效率。比如銀行成為股東以后，可以更好地對(duì)企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行幫助，通過階段性的持股，把公司從不良的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)中解脫出來，使其走上正常發(fā)展道路，今后通過資本市場(chǎng)把股權(quán)轉(zhuǎn)讓，獲得正常收益。”
“此外，對(duì)銀行來說，如果把不良資產(chǎn)賣給外部的四大資產(chǎn)管理公司或地方的資產(chǎn)管理公司，通常資產(chǎn)價(jià)格折扣會(huì)比較高，很多時(shí)候不良資產(chǎn)會(huì)以更低的價(jià)格出售，如果將來資產(chǎn)增值，商業(yè)銀行是享受不到收益的。而通過自己設(shè)立的子公司進(jìn)行專業(yè)化運(yùn)作后，轉(zhuǎn)讓價(jià)格更接近不良資產(chǎn)的真實(shí)水平，將來處置不良資產(chǎn)的收益也可以由整個(gè)銀行集團(tuán)來獲得，實(shí)現(xiàn)收益最大化。”溫彬表示。
資本占用仍是難題
值得關(guān)注的是，盡管債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)目前開展得如火如荼，但在實(shí)施過程中仍有一些難題需要破解。
“《商業(yè)銀行資本管理辦法》規(guī)定，對(duì)于銀行被動(dòng)持有股權(quán)的資本占用，兩年內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為400%，兩年后是1250%。如果企業(yè)股權(quán)交給銀行的子公司持有，那么并表后是否對(duì)銀行資本有消耗，需要監(jiān)管部門制定債轉(zhuǎn)股相關(guān)細(xì)則加以明確。”溫彬在采訪中表示，資本占比是決定銀行債轉(zhuǎn)股能否順利開展的重要因素。
不少銀行業(yè)人士對(duì)此也持相同觀點(diǎn)。建行相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，建行方面已向銀監(jiān)會(huì)反映，希望資本占用從兩年調(diào)整到五年，以減輕銀行資本金負(fù)擔(dān)，提高本輪市朝債轉(zhuǎn)股的積極性。
中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，對(duì)于本輪債轉(zhuǎn)股，一個(gè)重要的提法是市朝，所以轉(zhuǎn)股的定價(jià)市朝原則需要一事一議，取決于不同的企業(yè)情況。每一個(gè)債轉(zhuǎn)股實(shí)際案例的定價(jià)都是由銀行、AMC、企業(yè)現(xiàn)有股東幾方面博弈磋商談判出來的。上市、非上市股票以及流動(dòng)性差異都會(huì)影響定價(jià)，很難給出統(tǒng)一規(guī)則。但總體上，債轉(zhuǎn)股涉及到增發(fā)和攤薄原始股東股票，操作中涉及到多方。目前只是對(duì)轉(zhuǎn)股的企業(yè)做了原則性界定，未來預(yù)計(jì)會(huì)出臺(tái)相應(yīng)監(jiān)管細(xì)則，地方政府也將是直接利益相關(guān)方。
據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.58萬(wàn)億元，比年初增加673億元，同比少增504億元。雖然不良貸款增速有放緩趨勢(shì)，但我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量仍難言樂觀，不良資產(chǎn)處置壓力較大。隨著“銀行系”資產(chǎn)管理公司的揚(yáng)帆起航，債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)有望加速推進(jìn)，不良資產(chǎn)處置將更具專業(yè)化和更有效率。
債轉(zhuǎn)股專營(yíng)機(jī)構(gòu)加速落地
去年10月國(guó)務(wù)院正式下發(fā)的《關(guān)于市朝銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》提出，支持銀行充分利用現(xiàn)有符合條件的所屬機(jī)構(gòu)，或允許申請(qǐng)?jiān)O(shè)立符合規(guī)定的新機(jī)構(gòu)開展市朝債轉(zhuǎn)股。我國(guó)商業(yè)銀行積極響應(yīng)，紛紛推進(jìn)債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，并宣布設(shè)立專營(yíng)機(jī)構(gòu)。
工行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴小編，該行按照“市朝、法治化”原則有序推進(jìn)市朝債轉(zhuǎn)股工作，目前已經(jīng)與9家企業(yè)簽署了《債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)框架協(xié)議》，債轉(zhuǎn)股協(xié)議金額1000億元。
去年11月，農(nóng)行發(fā)布公告稱，擬出資100億元，在北京投資設(shè)立子公司農(nóng)銀資產(chǎn)管理有限公司，專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，成為最早宣布成立資產(chǎn)管理公司的銀行。
此后，工行、建行、中行、交行均宣布成立全資子公司，從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。其中，建行旗下的建信金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)行旗下的農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司和工行旗下的工銀金融資產(chǎn)投資有限公司已獲得銀監(jiān)會(huì)的籌建批復(fù)。
除國(guó)有銀行設(shè)立的全資子公司外，一些地方資產(chǎn)管理公司也浮現(xiàn)銀行身影。今年2月在福建成立的興業(yè)資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“興業(yè)AMC”)被業(yè)內(nèi)人士稱為首家落地的“銀行系”資產(chǎn)管理公司。興業(yè)AMC注冊(cè)資本30億元，由福建欣福地金融控股有限公司和興業(yè)國(guó)信資產(chǎn)管理有限公司共同設(shè)立，后者是興業(yè)信托的全資子公司，興業(yè)銀行持有興業(yè)信托73%的股權(quán)。
根據(jù)經(jīng)營(yíng)范圍，興業(yè)AMC可參與福建省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的批量收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓和處置業(yè)務(wù)，也可收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓和處置非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)。此外，其經(jīng)營(yíng)范圍還包括債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、破產(chǎn)管理、同業(yè)往來及向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)融資和金融通道業(yè)務(wù)。
“興業(yè)AMC將依托各合作伙伴，圍繞不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)積極拓展對(duì)外股權(quán)投資，利用金融綜合化經(jīng)營(yíng)打造和定制一站式的金融服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)處置主業(yè)與股權(quán)投資業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展。”興業(yè)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
“其他股份制銀行和中小銀行也有可能設(shè)立資產(chǎn)管理公司，各地的資產(chǎn)管理公司正在大量設(shè)立之中，可以想象，這是一個(gè)資產(chǎn)管理公司成幾何級(jí)數(shù)上漲的時(shí)代。”有專家如此評(píng)價(jià)。
不良資產(chǎn)處置更加專業(yè)化
目前，市場(chǎng)中已有四家全國(guó)性的資產(chǎn)管理公司，為何監(jiān)管部門還要鼓勵(lì)銀行設(shè)立自己的資產(chǎn)管理公司呢？
對(duì)此，分析人士的解讀是：不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)仍未飽和，需要更多主體加速入場(chǎng)，并且“銀行系”資產(chǎn)管理公司具有不可比擬的優(yōu)勢(shì)。
中國(guó)銀行首席研究員宗良認(rèn)為，由于銀行本身對(duì)企業(yè)債務(wù)比較熟悉，因此，此輪債轉(zhuǎn)股強(qiáng)調(diào)市朝的手段，銀行通過單獨(dú)設(shè)立資產(chǎn)管理公司可以運(yùn)用更為綜合的手段來操作。它的優(yōu)勢(shì)在于，“銀行系”的資產(chǎn)管理公司參與債轉(zhuǎn)股，既兼顧了資產(chǎn)管理公司的優(yōu)勢(shì)，又與銀行相聯(lián)系，效果會(huì)比較明顯。
宗良表示，銀行通過單獨(dú)設(shè)立資產(chǎn)管理公司來參與債轉(zhuǎn)股，采取獨(dú)立公司管理，有利于將風(fēng)險(xiǎn)隔離，把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。
“銀行設(shè)立子公司從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)有三個(gè)好處。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬告訴小編，“一方面可以規(guī)避《商業(yè)銀行法》關(guān)于商業(yè)銀行不能直接持有企業(yè)股權(quán)的限制性規(guī)定，以子公司來持有企業(yè)股權(quán)；另一方面可以使不良資產(chǎn)的處置更加專業(yè)化、更有效率。比如銀行成為股東以后，可以更好地對(duì)企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行幫助，通過階段性的持股，把公司從不良的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)中解脫出來，使其走上正常發(fā)展道路，今后通過資本市場(chǎng)把股權(quán)轉(zhuǎn)讓，獲得正常收益。”
“此外，對(duì)銀行來說，如果把不良資產(chǎn)賣給外部的四大資產(chǎn)管理公司或地方的資產(chǎn)管理公司，通常資產(chǎn)價(jià)格折扣會(huì)比較高，很多時(shí)候不良資產(chǎn)會(huì)以更低的價(jià)格出售，如果將來資產(chǎn)增值，商業(yè)銀行是享受不到收益的。而通過自己設(shè)立的子公司進(jìn)行專業(yè)化運(yùn)作后，轉(zhuǎn)讓價(jià)格更接近不良資產(chǎn)的真實(shí)水平，將來處置不良資產(chǎn)的收益也可以由整個(gè)銀行集團(tuán)來獲得，實(shí)現(xiàn)收益最大化。”溫彬表示。
資本占用仍是難題
值得關(guān)注的是，盡管債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)目前開展得如火如荼，但在實(shí)施過程中仍有一些難題需要破解。
“《商業(yè)銀行資本管理辦法》規(guī)定，對(duì)于銀行被動(dòng)持有股權(quán)的資本占用，兩年內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為400%，兩年后是1250%。如果企業(yè)股權(quán)交給銀行的子公司持有，那么并表后是否對(duì)銀行資本有消耗，需要監(jiān)管部門制定債轉(zhuǎn)股相關(guān)細(xì)則加以明確。”溫彬在采訪中表示，資本占比是決定銀行債轉(zhuǎn)股能否順利開展的重要因素。
不少銀行業(yè)人士對(duì)此也持相同觀點(diǎn)。建行相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，建行方面已向銀監(jiān)會(huì)反映，希望資本占用從兩年調(diào)整到五年，以減輕銀行資本金負(fù)擔(dān)，提高本輪市朝債轉(zhuǎn)股的積極性。
中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，對(duì)于本輪債轉(zhuǎn)股，一個(gè)重要的提法是市朝，所以轉(zhuǎn)股的定價(jià)市朝原則需要一事一議，取決于不同的企業(yè)情況。每一個(gè)債轉(zhuǎn)股實(shí)際案例的定價(jià)都是由銀行、AMC、企業(yè)現(xiàn)有股東幾方面博弈磋商談判出來的。上市、非上市股票以及流動(dòng)性差異都會(huì)影響定價(jià)，很難給出統(tǒng)一規(guī)則。但總體上，債轉(zhuǎn)股涉及到增發(fā)和攤薄原始股東股票，操作中涉及到多方。目前只是對(duì)轉(zhuǎn)股的企業(yè)做了原則性界定，未來預(yù)計(jì)會(huì)出臺(tái)相應(yīng)監(jiān)管細(xì)則，地方政府也將是直接利益相關(guān)方。
